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近日，医药研发外包服务提供商上海熙华检测技术服务股份有限公司（以下简称“熙华检测”）向深交所递交了招股书，准备在创业板上市。公司拟募资7.56亿元，其中5.56亿元用于熙华生命科学事业部及产业化基地项目，2亿元用于补充流动资金。
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钛媒体App注意到，熙华检测IPO前曾有红杉系、君联系等多家知名机构突击入股。报告期内，公司加速海外业务布局，持续并购积攒商誉3.41亿元。此外，公司与亲属公司之间关联交易庞杂，关联方还曾为实控人代持股权。
豪华股东突击入股熙华检测成立于2015年，是一家以生物分析、药物分析为核心的医药研发外包服务提供商，致力于为全球制药企业提供高质量、高效率的临床前DMPK、临床阶段生物分析、数据管理与统计分析及药学研究（CMC）的全流程、一体化服务。
2020年-2022年，公司营业收入分别为2.12亿元、3.56亿元、4.67亿元，最近三年营业收入年复合增长率近50%。报告期内，实现归母净利润分别为0.78亿元、0.49亿元及0.73亿元，其中2021年同比下滑37.1%，2022年同比增长47.99%。
公司主营业务可以划分为生命科学和CMC两大板块，其中生命科学业务板块主要包含生物分析服务、数据管理与统计分析服务和临床前DMPK服务；CMC业务板块主要包括药物分析、原料药（API）与制剂的工艺开发与优化等。
根据弗若斯特沙利文数据，中国生物分析市场集中度较低，2021年中国生物分析市场收入约为40.2亿人民币。其中，药明康德是中国生物分析市场上最大的参与者，其2021年生物分析相关收入约为5.9亿人民币，占市场份额的14.6%。熙华检测2021年生物分析相关收入约为1.35亿人民币，占市场份额的3.4%，位列第六。此外，2021年中国CMC市场收入为123.7亿人民币，其中熙华检测CMC收入为1.8亿人民币，约占中国CMC市场份额的1.5%，位列第十三。
钛媒体App注意到，熙华检测在IPO前曾有多名股东突击入股。招股书显示，公司最近一年新增股东上海康鋆、红杉雅恒、君度景明、君度晟弘、张科禾润、扬州沣华、安元创新、海宁翰驰、青岛景畅和平潭宝鼎。
最近一年新增股东情况，来源：招股书
对于上述股东突击入股的行为，公司解释称，上述机构作为外部专业投资机构，看好公司所处行业和经营管理团队，选择以受让老股的方式入股。“新增股东受让价格综合考虑了公司所处行业、净资产、业务情况、同行业公司估值、发展前景等情况，入股价格为10.61元，对应公司整体估值为42亿元，系交易各方友好协商后确认的结果。”
有分析人士认为，部分企业在IPO申报前夕引入投资机构，一方面可以缓解资金压力、推高公司估值，另一方面公司也希望借助投资机构的某些资源、关系帮助自己快速上市。
商誉高企近些年，为了完善产业链布局熙华监测开始购入业务相关的公司资产，同时也形成了高额的商誉。截至招股说明书签署日，熙华检测拥有4家全资子公司，8家控股子公司。数据显示，2020年-2022年，熙华检测合并财务报表中商誉的账面价值为人民币2.08亿元，人民币2.03亿元，及人民币3.41亿元，占资产总额28.18%，22.56%及22.45%，系公司收购Primera、TCM形成。
2018年10月，公司与Bibo Xu、Primera签订股权转让协议，以1111万美元自Primera创始人Bibo Xu处收购Primera的3000股股份。2019年12月，熙华检测以1767万美元进一步并购其持有的Primera 3000股股份，交易完成后，公司取得Primera 60%的股权，实现对Primera的控制。公司购买成本大于交易中取得的可辨认净资产公允价值份额的差额2.25亿元确认为商誉。
2021年11月，公司与TCM签订股权转让协议，交易完成后，公司取得TCM 60%的股权。公司购买成本大于交易中取得的可辨认净资产公允价值份额的差额1.14亿元确认为商誉。
据悉，Primera于2002年成立于美国新泽西州，主要从事药物分析等CRO服务。TCM于2003年成立于美国新泽西州，主要从数据管理与统计分析业务。
熙华检测表示，Primera、TCM主营业务与公司主营业务形成CRO领域不同环节的互补。当然，一旦未来公司境内外业务无法实现良好协同、收购公司业绩不及预期，或市场环境、产业政策等外部因素发生重大不利变化，则可能存在商誉减值的风险。
亲属间关联交易、股权代持错综复杂报告期内，熙华检测存在重大关联采购情况。例如，公司向关联方上海义逊夫医药科技中心（有限合伙）采购技术服务金额分别为512.48万元、664.88万元、625.01万元，三年合计1802.37万元，该关联采购占主营业务成本的比例分别为4.69%、3.24%和2.39%，占采购总额的比例分别为13.40%、9.80%和7.12%。
据悉，义逊夫医药为公司实际控制人邢金松外甥持股50%的企业。不仅如此，其外甥所经营的上海义夫医药科技有限公司、上海真庐餐饮管理有限公司、上海市浦东新区唐镇家义餐饮店也为公司关联方。
公司其他关联方，来源：招股书
招股书显示，报告期内熙华检测向上海真庐餐饮管理有限公司采购的餐饮金额分别为112.97万元、140.87万元、128.07万元。熙华检测表示，采购餐饮可以方便解决员工上班的餐食问题，交易具有必要性。上海真庐餐饮管理有限公司与公司约定餐标，并根据实际订餐数量定期进行结算。餐标根据档次高低包括19元，30元和50元。
天眼查显示，上海真庐餐饮管理有限公司已于2023年6月27日被注销。巧合的是，另一家关联方上海义夫医药科技有限公司也于2023年7月11日被注销。
钛媒体App注意到，招股书称，上海真庐餐饮管理有限公司实际经营者系邢金松姐姐的配偶。而熙华检测实控人邢金松与姐夫禹家义之间曾存在股权代持行为。
“因熙华有限筹办时邢金松忙于在东北、安徽等地考察水稻种植项目，并于2015年5月创立全椒盖尔普健康技术有限公司经营水稻种植及销售业务，为便于熙华有限初创期相关文件的签署以及办理工商登记手续，邢金松委托其姐夫禹家义代为持有熙华有限股权。”对于股权代持的原因，熙华检测在招股书中如此解释。
2017年4月，禹家义与邢金松签署《股权转让协议》，将其持有彼时熙华有限45%的股权（对应注册资本45万元）转让给邢金松。本次股权转让后，邢金松与禹家义的股权代持关系解除。截至招股说明书签署日，熙华检测控股股东、实际控制人为邢金松，禹家义为邢金松的一致行动人。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼）